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论大豆及制品的理性套保与非理性套保-【新闻】

发布时间:2021-04-06 01:17:37 阅读: 来源:木盒厂家

论大豆及制品的理性套保与非理性套保

众所周知,在榨油行业中,由于农产品大豆与豆粕等的价格波动剧烈,为回避风险,锁定成本,企业往往在期货市场上采取套期保值的做法。依笔者个人的观察,加上种种迹象的证明,目前在期货市场上存在着两种不同的套保,即理性套保与非理性套保,为什么这样说,现作出以下阐述:一,套保存在的现实榨油行业的利润主要来源于加工的利润,依靠规模大、加工数量大来获得绝对的利润,但从全球来看,利润率是较低的。由于大豆、豆粕的价格波动剧烈,油脂企业往往在期货市场上进行套期保值,这是通常的做法,但根据观察,昨天在大商所豆粕0409主力合约,空头多头的争夺异常激烈,持仓量持续上升,以笔者的推测存在着理性套保与非理性套保。二,理性套保理性套保指的是一些压榨企业看到后面因CBOT大豆成本稳定或者根据预测将下降,特别为锁定外盘成本、回避风险而采用的套保方法,同时其在DCE上卖出,这种做法应该是理性的,为什么这样说?因为这些企业根据成本加上适当的利润,感到这样的利润可以接受甚至有些满意,所以做空单,这是理性的,那什么是非理性套保呢?三,非理性套保综合消息面,国内油厂率先在5月29日形成价格联盟,由此6月1日不正常的日K线,是值得扩大投机者关注的,以笔者的推测就存在着不理性的套保,即一些榨油企业为减少现货的亏损,想把期货的价格给稳定或抬上去,以带动现货的价格上升及销售。按理论,压榨企业应该是做空头的,为什么会转变为多头,这一反常现象同样值得关注。那么,在什么时候压榨企业应该做多头呢?如果榨油企业遇到国家禁止进口或者自身原材料不够,为弥补自己的产品不够,做多交割一些进来,同时还需要对行情看涨时,才可以做多头。但仔细一分析,国家并没有禁止进口原材料的政策,随着这几年的折腾,进口大豆已经成为我国比较明智的选择,这是业内的共识,此为道理一。其次,既然国家没有禁止进口,国内的播种面积也在继续扩大,即使预测的保守一点,与去年一样的糟糕气候,实际产量也不会低于去年,这是第二。第三,后市由于禽流感的打击非常之大,在豆粕用量最大的肉鸡、蛋鸡方面,一些种禽场为了止损,不惜手段扑杀了大量的反刍代、祖代的种鸡,这样恢复起来需要较长的时间,即使不排除8月份以后的恢复,但想达到去年的水平也是不可能的,因此,后市不容乐观。这样一分析,企业为维护现货市场的稳定,一反常态拼命做多头套保,就成为非理性的套保,这种套保的风险是非常高的,建议广大投机者应多加分析,以不致于对行情发生误判,给自己造成不必要的损失。当然,以上只是笔者自己的个人观点,仅供参考,不作为广大套保者、投机者的依据。为使自己获利,还要自己多加分析,谨慎入市。

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