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中信农林牧渔季度盈利环比改善景气回升-【新闻】

发布时间:2021-04-05 14:46:38 阅读: 来源:木盒厂家

农业上市公司整体盈利三季度环比二季度明显改善。年月上市农业公司营业收入总额同比增长;净利润同比减少;调整投资收益后同比下降。其中,三季度主营收入同比增加,净利润同比增长,而调整投资收益后同比下滑。整体业绩表现出显著的季度环比改善,三季度收入环比二季度增长,净利润环比增长。饲料加工、畜禽养殖、动物疫苗等子行业季度盈利环比改善最显著。

畜禽养殖、饲料行业景气回升。国庆节后,生猪价格如期出现回落调整,但预计月下旬至年春节前将是周期性与季节性叠加,拉动猪价再次上涨,禽类价格也将继续震荡上行,养殖行业盈利拐点向上依然可期。

养殖效应提高带动饲料行业景气持续回升,月开始包括大北农(002385)、新希望六和等月度销量增速均表现出环比改善,而四季度为传统的饲料销售旺季,我们判断,对于龙头企业而言,经营向好较为确定。

种业龙头销售季高增长预期逐步兑现。登海种业(002041)截止月日的预收款同比增幅达到,月预收款可能继续超预期。我们根据过往销售经验判断,预收款的同比大幅增长,预计将有望拉动登海种业销售年度业绩同比增长。隆平高科(000998)年销售季净利润同比增幅也有望超过。月将是预收款回款集中期,将催化估值切换及新销售季度业绩超预期的兑现。

农业利好政策进入出台窗口期。十八届三中全会可能涉及农村土地制度改革,可能涉及土地承包经营权加快确权,和创新流转模式;经营性建设用地使用权流转放松限制、实现同地同价等。此外,预计将在月召开的中央农村经济工作会议,也可能讨论农业领域相关扶持或改革政策,其中推动种业发展可能仍将是重要议题。农业政策的讨论和推进,中长期有利于促进我国农业向现代农业的转型。

风险提示:产品价格超预期下跌;需求疲弱;疫病和自然灾害风险。

11月策略观点:维持行业“强于大市”评级。11月中旬开始至明年春节,畜禽价格预计重新开启上涨,农产品(000061)进入销售旺季;饲料行业景气有望继续回升。土地流转等改革预期强烈,农业相关扶持政策进入密集出台期。

我们认为,中报、三季报利空逐步释放、农业股估值调整充分,周期性、季节性、主题性催化结合,农业股有望迎来上涨行情。推荐组合:隆平高科、登海种业、大北农、新希望、海大集团(002311)、圣农发展(002299)、雏鹰农牧(002477)、民和股份(002234)等,关注土地流转概念股。(中信证券(600030))

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